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薛菲:近期欧美、印度和中国甲醇市场分化而行的背后
卓创资讯 李春燕 2020-02-26 16:52:58

   [导语] 春节长假归来,甲醇装置运行不稳定、刚需补货以及注册问题等等利好支撑,近期欧美和印度甲醇市场积极推涨,而节后中国、东南亚等地价格则持续回撤,维持底部震荡走势。欧美和中国、东南亚区域分化而行,着实令人费解。下面就来分析分析背后的原因。

表1 2020年1月31日和2020年2月24日西北欧、美国和中国甲醇价格对比

单位:美元/吨

区域 2020年1月31日 2020年2月24日 涨跌 涨跌幅
FOB西北欧 264.18 284.715 20.53 7.77%
FOB美国海湾 324.285 337.589 13.3 4.10%
CFR中国 252.5 223.5 -29 -11.49%

表2 2020年12月27日和2020年2月24日印度甲醇价格对比

单位:美元/吨

区域 2019年12月27日 2020年2月24日 涨跌 涨跌幅
CFR印度 205 277.5 72.5 35.37%

   2月上中旬开始,美国甲醇始终部分甲醇装置运行不稳定,且近两日美国一套175万吨/年甲醇装置短时停车后重启,当地贸易商集中刚需补货交付合约,故美国价格积极上推。说到此就不得不提,进入2020年1月份至本周,印度甲醇市场价格持续逼涨至275-280美元/吨,受到当地少数船货因为交税问题迟迟未有卸货,另外印度当地因为甲醇进口货物注册政策等等制约伊朗船货暂时难以停靠西海岸卸货等等问题,印度当地买家被动采买非伊朗船货,当地价格持续“水涨船高”,而考虑到自身的物流费用、物流周期以及当地价格持续高位,价差较大情况指引下,沙特、阿曼、卡特尔以及东南亚等地货物从1月份开始至近期持续发往印度当地销售,既扩大了自身销售利润又缓解了去往亚洲其他区域的相对较高的物流成本。因此相应的缩减了中东以及东南亚等地区域非伊朗货物的可销售比例和数量,而美国2月上中旬开始,美国当地部分甲醇装置运行不稳定,当地厂商集中刚需补货交付合约故美国当地价格持续追高,而欧洲区域多数货物发往美国、印度等地高价区域套利,欧洲可售货物同样缩减,当地无形当中被动拉高,成交重心则顺势而上,而美国居高不下价格同样吸引了多数追求高价的主产区区域的货源流入,因此印度和美国区域的高价区域直接吸收了大量的非伊朗船货介入,被动导致了其他目标销售区域东南亚、台湾、韩国和中国等地非伊朗货源的间接缩减,而伊朗仍旧受到自身天然气供气问题等等原因装置恢复始终缓慢,短期内无法顺利抵达中国等地交付2020年长约船货。

   因此春节假期归来(2月10日至14日),虽然中国受到伊朗重要甲醇装置在2月12日晚间逐步重启恢复、沿海下游烯烃装置皆有不同程度的降负运行或者停车检修、传统需求恢复迟滞需求萎缩等等利空堆积下,主力商家积极调低报盘,沿海甲醇市场无量空跌局面凸显。但CFR中国价格并未有跟随现货加速下行,节后(2月10日至2月14日)非伊朗船货可售货物的不足以及下游的集中买入美金,2月10日至2月14日一周,部分2月下旬到港以及3月中旬到港的非伊朗甲醇船货成交在251美元/吨和260美元/吨皆有,而上周虽然亦有听闻少数非伊朗船货成交在235美元/吨,但从2月初至今,CFR中国价格下跌速度相对沿海现货人民币价格而言相对缓慢且跌幅相对有限。而考虑到2020年非伊朗长约的成本以及非伊朗厂商跟中国长约签订比例,2月份至今,非伊朗船货到港成本已积极提升,但可售数量依然十分有限且多数仍集中在少数人家以及下游手中。

   而随着去往高价区域主动报价的中东、东南亚货源愈发增多,以及高价区域逐步被陆续到港的货物填充,高价区域也将逐步修正回归至理性市场,另外伊朗、马油和美国近日再度短时停车重启恢复的175万吨/年甲醇装置,库存逐步累积供应量陆续恢复,装港发船货物逐步回归正常,后期可流通的非伊朗船货和伊朗船货逐步增多的情况下,全球多地甲醇美金市场或将再度回归至合理区间价差。

 
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